水泥业并购：中国建材 海螺水泥 冀东水泥“三国演义”

　　中国的水泥行业正在东部各省展开一场硝烟弥漫的收购争夺战，不仅原有的龙头企业急于扩张，外资巨头虎视眈眈，更有中国建材集团和中国材料集团两大央企纵横挥戈。在这场混战中，行业格局、上市公司股权结构、市场地位随时面临新的变化，一些原本看似缺乏投资价值的上市公司或许一夜间成为弥足珍贵的投资标的，而市场看好的企业，其价值也可能在瞬间消解。 这一切都取决于对弈者的全局策略和局部战斗能力，而中国建材是影响整个战局的更重要的力量。 中国建材集团董事长宋志平向本刊表示，中国建材旗下中联水泥、南方水泥和北方水泥三大平台将主要布局在东部经济发达地区，未来将形成2-3亿吨水泥年产能，占中国市场的20%。中国建材的扩张势必改变现有水泥行业的竞争格局，海螺集团、冀东水泥、华新集团、山水水泥、亚泰等原有的区域水泥龙头企业不仅扩张受到制约，现有的市场空间也将受到挤压，力求寻求突破，而另一个水泥业的央企巨头中国材料集团也开始大举收购谋求扩张。一场央企巨头和区域龙头的扩张和反击正在上演。

　　近几年中国的水泥行业经历了国内龙头企业和外资的轮番并购，而央企大手笔的并购成为2007年的一大特征。中国建材集团的控股子公司中国建材，携央企的背景和在香港上市的资本优势在内地水泥行业掀起轩然大波，行业原来版图面临重构。水泥行业各路诸侯感受到竞争的压迫，纷纷向目标区域挺进，通过收购或新建等方式进行快速布点，争夺战略性目标。

　　因为受市场半径限制(250-300公里)，水泥行业的布局非常关键--就像一盘围棋，需要合理布置棋子，才能形成强势以克敌制胜。而要想把地域内的水泥布点连成片，形成竞争优势，关键的“棋筋”甚为关键。各行政大区内的企业便是这类“棋子”，如华北的冀东水泥、山水集团;东北的亚泰集团;华东的海螺水泥、江西水泥;华南的福建水泥;西北的天山股份、赛马实业等。这些企业一般在区域市场占据一定地位，拿下它等于拿下了某个区域市场。

　　但这是一场混战，是相互厮杀，在你向别人营地进攻的同时，自己或许正是他人的攻取目标。

　　混战冀东水泥

　　唐山市丰润区林荫路两侧，比肩接踵坐落着大大小小的水泥企业，白色扬尘飘洒在冬日的寒风里，是水泥工业带给这个城市更明显的颜色。

　　全国大水泥企业——冀东水泥是这里的支柱企业，眼下产销两旺。因为今年入冬的华北水泥市场一反常态，由于天津环渤海经济区、唐山曹妃甸港区、南堡油田等大型项目的开工建设，季节性淡季并没有出现，水泥供不应求，价格不断上涨。而在市场火热背后，一场对冀东水泥的争夺战也在明暗中加快了速度。

　　“海螺水泥更近明确表示要购买冀东水泥定向增发的股份，海螺创投公司(由海螺集团下属企业的8名高管和7750名职工通过四家工会投资设立)也在二级市场收购冀东水泥的股份。中国建材集团在华南、华东大量收购水泥企业，现在又向北方挺进，作为行业老大的海螺一定也在做战略考虑。”一位知情人士告诉本刊记者。

　　据了解，冀东水泥是国内三大一线水泥企业之一(其他两家分别是海螺水泥和华新水泥)，今年5月，冀东水泥公告称：拟斥资50亿余元，投资10个水泥及关联项目，其中30亿余元的资金通过定向增发不超过2.5亿股股票解决，此举将关系到冀东水泥产能能否达到3500万吨规模、能否提高区域市场掌控能力、行业的排名和竞争力能否进一步上升，牢固自己的“三北”(华北、东北、西北)市场地位。但冀东水泥的扩张之举也给了虎视眈眈、伺机进入冀东水泥的其他企业以难得的机会。

　　中国建材在今年9月在杭州注册成立南方水泥后，欲在华北组建“北方水泥”，冀东水泥显然是中国建材看中的“棋筋”。今年10月8日，中国建材与唐山市签署合作框架协议，计划以唐山市水泥企业为主体，三年内将“北方水泥”打造成为营业收入超百亿元的、北方地区水泥行业的旗舰企业。但仅仅半个月后的 10月23日，水泥行业中另一家央企中国材料集团也与唐山市在北京签署战略合作协议——与唐山市就水泥等领域进行深度合作。

　　中国建材集团董事长宋志平在接受本刊专访时异常谨慎：“不要渲染我们准备打造的北方水泥，也别揣测我们更终要以哪家水泥公司为整合主体，以免引起股价异动。”

　　据了解，在南方水泥、中联水泥两大平台具备雏形后，中国建材构建北方水泥也是看好环渤海经济区、曹妃甸港区等华北市场的水泥需求潜力。而其北方水泥要在三年内成为百亿收入的北方旗舰，需要借助一家大型的水泥企业，以该企业为基础，然后再通过并购等方式进一步扩张。

　　虽然在与唐山市签订的框架协议中，并未说明合作主体是谁，但唐山当地人士给本刊记者分析：“唐山水泥企业虽然多，但都是些小规模企业，而且多是立窑水泥厂，未来是将被淘汰的落后工艺，中国建材肯定不会要。稍微大一点的干法水泥就是唐山市曙光水泥厂，有一条日产2500吨的生产线，但这样的规模相对中国建材的宏大规划，显然不能匹配，所以，我认为中国建材的目标就是冀东水泥。”